Защо САЩ подкрепят валутата на Аржентина?

Докато Хавиер Милей се стреми да овладее надбягването на песото преди сериозните междинни избори, президентът-либертарианец на Аржентина се обърна към Вашингтон за помощ. 

Администрацията на Доналд Тръмп, нетърпелива да поддържа политически съдружник, се задължи с поредност от необикновени маневри, водени от министъра на финансите Скот Бесент, ориентирани към поддръжка на песото и проблематичното държавно управление на Милей. 

„ Ние не желаеме още една пропаднала страна в Латинска Америка и мощна, постоянна Аржентина като добър комшия е категорично в стратегическия интерес на Съединените щати “, написа Бесент на X във вторник.

Но намесата на Съединени американски щати я оставя изложена на нестабилна икономическа обстановка и стартира да буди безпокойствие измежду американските гласоподаватели.

Какво се случи с Аржентина? 

Правителството на Милей изпадна в рецесия предишния месец след съкрушителна загуба на локалните избори в провинция Буенос Айрес, където живеят съвсем 40 % от аржентинците, което сложи под подозрение равнището на поддръжка за неговите промени на свободния пазар. 

Намаляването на песото принуди държавното управление да изгори огромна част от оскъдните си запаси в твърда валута, което увеличи упованията, че ще би трябвало да изостави диапазона на обменния си курс.

Внезапна насилствена обезценка би заплашила макроикономическата непоклатимост на Аржентина тъкмо преди сериозните междинни избори на 26 октомври, където Милей би трябвало да разшири дребното си малцинство в Конгреса, с цел да може да продължи своята икономическа дневен ред. 

Какво са създали Съединени американски щати, с цел да оказват помощ до момента и за какво?

В опит да поддържа това, което вижда като политически съидейник, Министерството на финансите на Съединени американски щати предприе извънредно необикновената стъпка да се намеси, с цел да поддържа песото и да даде финансиране на аржентинското държавно управление. 

От 9 октомври Вашингтон е направил три директни покупки на песо на обща стойност към 400 милиона $, съгласно оценките на аржентински икономисти, макар че нито едно държавно управление не е удостоверило сумата. 

В допълнение, централната банка на Аржентина съобщи в понеделник, че е подписала съглашение за „ стабилизиране на обменния курс “ на стойност 20 милиарда $ с Министерството на финансите. 

Въпреки че бяха споделени малко детайлности, съглашението също по този начин ще накара Съединени американски щати да употребяват своя фонд за стабилизиране на обмена, с цел да търгуват долари против песо, осигурявайки ликвидност в долари на лишената от пари латиноамериканска стопанска система.

Ще направи ли Вашингтон повече?  

Миналата седмица Бесент сподели, че Министерството на финансите също е в развой на споразумяване на пакет от заеми от 20 милиарда $ с капитал от частни банки и държавни фондове, с цел да помогне на Аржентина да изплати дълга си. 

Той разказа предлагането като „ решение на частния бранш за идните заплащания по дълга на Аржентина “. Но детайлностите за съглашението — и степента на присъединяване на държавното управление на Съединени американски щати — остават неразбираеми.

„ Има забележителна липса на бистрота по отношение на това, което се случва “, сподели Марк Собел, някогашен чиновник на Министерството на финансите и президент на Съединени американски щати на Форума на формалните парични и финансови институции.

„ Част от мен счита, че те просто хвърлят доста огромни цифри и хрумвания, с цел да се опитат да основат известие резултат да получат аржентинците след изборите. ”

Помогна ли това на Аржентина? 

Подкрепата от Съединени американски щати отчасти успокои разтърсването на аржентинския пазар. Доходността на аржентинския дълг, която се движи назад на цените, беше достигнала 14,6 процентни пункта над съпоставимите държавни облигации на Съединени американски щати, преди Бесент за първи път да предложи финансовия избавителен пояс. Оттогава спредът спадна до 10,5 процентни пункта, защото вложителите считат, че поддръжката на Вашингтон понижава риска от несъблюдение.

Но интервенциите не съумяха да спрат бягството на песото, което падна до рекордно ниско равнище от 1489 за $ във вторник, покрай долната граница на обменния си курс от 1491 песо за $.

Анализатори споделят, че локалните вложители се съмняват, че Milei ще успее да резервира на песо на настоящето си равнище след изборите, със или без поддръжката на Съединени американски щати. „ Броят на доларите, подадени в аржентински банки, доближи рекордно високо равнище, защото хората и компаниите доларизират спестяванията си “, сподели Нери Персичини, водещ откривател в брокера GMA Capital.  

Тръмп добави към несигурността предходната седмица, когато сподели на конференция, че Съединени американски щати „ няма да бъдат великодушни с Аржентина “, в случай че Милей загуби идните избори. По-късно Бесент сподели, че поддръжката на Съединени американски щати зависи от продължаването на „ стабилната политика “ на Аржентина, а не от резултатите от анкетата.

Какво може да се обърка? 

Ако партията La Libertad Avanza на Milei се показа зле на междинните избори - завоюва единствено към 30 % от гласовете или по-малко от главната лява перонистка опозиционна партия да вземем за пример - натискът върху песото евентуално ще се усили, принуждавайки Milei да девалвира валутата. 

Не е ясно какъв брой надалеч може да падне песото при този сюжет, защото вложителите са скептични по отношение на способността на държавното управление на Милей да прокара промените, нужни за възстановяване на слабата и нестабилна стопанска система на Аржентина.

Цените на държавните облигации на страната също евентуално ще продължат да падат, което ще затрудни държавното управление да рефинансира към 17 милиарда $ в деноминиран в долари дълг, който следва да бъде падежиран идващия път година.

Дори в случай че либертарианците се оправят добре, икономистите споделят, че Milei може да се наложи да девалвира песото и да вкара по-гъвкав валутен режим, който разрешава на Аржентина да възвърне запасите си в твърда валута.

„ Сегашната скица на обменния курс е на последните си крайници “, сподели Фабио Родригес, шеф във финансовата консултантска компания M&R в Буенос Айрес. " Пазарът няма да го одобри добре, в случай че държавното управление се опита да употребява парите на Съединени американски щати, с цел да поддържа изкуствено мощно песо. Инвеститорите желаят Аржентина да употребява помощта като база за осъществяване на бързи промени. "

Съединени американски щати, в това време, са изложени на евентуални загуби от своите покупки на валута и рискуват да бъдат оставени на куката, предоставяйки дълготрайна кредитна линия към Аржентина, което би понижило неговата еластичност при положение на финансова рецесия в Съединени американски щати.

Съществува и риск от вътрешна политическа реакция, като този ход към този момент провокира безпокойствие измежду някои от главните гласоподаватели на Тръмп, които го виждат като в несъгласие с доктрината на президента „ Америка преди всичко “.